Gästkrönika: Gryning för ny tjurmarknad i ren energi
Efter stora inflöden till fonden och stigande värderingar meddelade förvaltarna av BNP Paribas Energy Transition, Ulrik Fugmann och Edward Lees, i februari 2021 att de stänger fonden för nya investerare3. Kort därefter drabbades världen av en inflationschock och centralbankerna runt om i världen började höja räntorna för att bekämpa inflationen. De högre räntorna blev extra smärtsamma för företag i energiomställningssektorn. Utveckling av produkter för omställning och ren energi är kapitalintensivt och företagen är ofta i innovationsfas och beroende av externt kapital. I takt med de ökande räntorna sålde investerarkollektivet av sina aktier i temat.
Investerarsentiment en kontraindikator
De flesta investerares tidshorisont är vanligtvis inte långsiktig, särskilt under de senaste åren med hög marknadsvolatilitet. Snabb utveckling av investeringsteman, många gånger drivet av investerares flockbeteende, lägger därför ökad vikt på investerares timing. Med 25 års erfarenhet av tematiska investeringsstrategier, synes historien upprepa sig och man behöver inte gå tillbaka till techbubblan, biotechbubblan, eller den stora finansiella krisen för att få exempel på investerare som missat rallyt.
Investerare sålde exempelvis kraftigt av artificiell intelligens (AI) 2022 vilket tryckte ned det temat cirka 60 %, bara för att strax därefter se temat skjuta i höjden med mer än 100 %, med betydande inflöden under tredje kvartalet 2024. Sedan dess har ”Magnificent 7” underpresterat MSCI All Country jämförelseindex.
Ett annat exempel är Kina-fokuserade fonder och ETF:er i vilka det var näst intill rekordhöga utflöden under tredje kvartalet 2024. Detta följdes av ett rally i kinesiska börsindex, Shanghai Stock Exchange Composite Index, med uppgång på 25 % under blott nio handelssessioner – endast 10 % ifrån tioårshögsta 2015.
Är det läge att investera i ren energi?
Sällan har det funnits bättre möjligheter för investerare med medellång- till lång investeringshorisont att investera i ren energi, och det finns scenarion där företag inom ren energi kan se betydande omvärderingar på kortare sikt.
- Fallande räntor väntas innebära ett kraftfullt lyft för investeringsprojekt samt anpassnings- och kapacitetsutbyggnad inom ren energi
- Efterfrågan på elkraft växer med 3–4 % per år, för första gången på decennier och beräknas att växa med mer än 100 % under de kommande ~25 åren.
- Värderingarna är på lägsta nivå genom tiderna och ligger på 1x – i skarp kontrast till MSCI All Country Index på 2,5x och MSCI All Country Information Technology index på 6x – båda på 25-årshögsta, vilket medför risker för investerares flockbeteende.
- USA-valet innebär osymmetrisk risk kontra belöning, där Demokrater driver agenda för ren energi och Republikaner i allt högre grad stödjer Inflation Reduction Act, IRA4 eftersom nära 85 % av IRA-förmånerna tillfaller stater styrda av Republikaner.
Tillräckligt många skäl finns idag för att återigen investera i ren energi, för en investerare med medellång- till lång investeringshoristont – denna gång kan du vara en av de som investerade tidigt.
Av: Ulrik Fugmann och Edward Lees
Ansvariga förvaltare BNP Paribas Energy Transition
BNP Paribas Energy Transition is a Sub-Fund of the BNP Paribas Funds, an UCITS V open-ended investment company incorporated under the Luxembourg law. The investments in the above Fund are subject to market fluctuations and the risks inherent in investments in securities. The value of investments and the income they generate may go down as well as up and it is possible that investors will not recover their initial outlay, the Fund described being in risk of capital loss. For a complete description and definition of risks, details, and fees of the fund, please consult the last available prospectus and KIID of the Fund that can be downloaded free of charge from our website: www.bnpparibas-am.com.
The risks associated with investments in shares (and similar instruments) include significant fluctuations in prices, negative information about the issuer or market and the subordination of a company’s shares to its bonds.
Subfunds investing in growth stocks may be more volatile than the market in general and may react differently to economic, political and market developments and to specific information about the issuer.
1 BNP Paribas Energy Transition (USD) net of fees annual calendar performance (2023: -23.17%, 2022: -39.57%, 2021:-16.85%, 2020:188.38%, 2019: 2.55%, 2018:-23.20%, 2017:-2.00%, 2016:30.70%, 2015:-24.70%, 2014:-21.40%). 2014 - 2019: During this period, the fund had a different investment policy and different benchmark. The value of your investments may fluctuate. Past performance is no guarantee for future results. Please refer to the link for the fund detailed past performance.
https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/d0a8872f-36d9-4117-ac95-d1e63c3be838/512
2 https://www.bnpparibas-am.com/en-offshore/2024-thematics-barometer/
4 https://thehill.com/opinion/4832049-republican-letter-inflation-reduction-act/
